格力地产2012现金流量分析表


 发布时间:2020-10-19 23:30:13

经营现金流明显改善经历2008年的市场调整后,地产公司的经营普遍谨慎,减少新开工面积并放缓拿地节奏,同时加大销售力度,一季度的经营性现金流明显改善,绝大部分公司经营活动产生的现金流量净额由负转正,环比和同比大幅增加。一季度,因项目投入较上年同期减少、销售回款增加,金地集团每股经营

与此同时,上市房企的资产负债率有所增加。在剔除预收账款后,上市房企上半年资产负债率为52.8%,同比提升了3个百分点。去库存任务艰巨在经营性现金流下滑的同时,房企存货不断增加进一步加剧了资金周转的压力。统计显示,截至6月末,上市房企存货合计达到2.21万亿元,较年初增长了11%,同比增长了25%。万科上半年存货合计3416.7亿元,较年初增长3.18%;保利地产的存货额达到2660亿元,较年初增长10.88%。

从每股现金流量来看,万科上半年数据为0.26元,高于一季度的0.12元。负债方面,由于已售未结资源规模大幅提升,预收账款增加,万科上半年资产负债率为78.9%。但预收账款并不构成实际的偿债压力,如果剔除预售账款,万科真实负债占总资产的比例为39.3%,较去年年末下降0.3个百分点,在衡量企业偿债能力的净负债率指标上,万科上半年净负债率为22.8%,较年初的23.8%亦有所下降。无独有偶,除了万科,其他上市房企数据相比年初都有明显好转。

这一方面说明房企融资渠道增多,同时也表明,国内房地产融资环境和难度在愈发恶化。同策咨询研究中心总监张宏伟表示,从长远角度讲,房企不得不通过境外融资或者其他创新型融资方式,获得持续发展的动力和资金源泉。而在宋延庆看来,目前多数房企的融资环境仍旧不理想,渠道缺乏。除了国内贷款、海外融资,目前房企采用的融资方式仍以信托、合作等为主。融资渠道是否畅通,将成为房企生命线能否延续和发展的关键。难言大环境放松虽然现金流有了明显回升、融资消息频出,但上半年上市房企的盈利水平并不乐观,行业整体负债率仍在持续走高,房企之间出现明显分化。

经营现金流明显改善经历2008年的市场调整后,地产公司的经营普遍谨慎,减少新开工面积并放缓拿地节奏,同时加大销售力度,一季度的经营性现金流明显改善,绝大部分公司经营活动产生的现金流量净额由负转正,环比和同比大幅增加。一季度,因项目投入较上年同期减少、销售回款增加,金地集团每股经营活动产生的现金流量净额为0.34元,而去年同期的该数据为-0.83元。招商地产一季度每股经营活动产生的现金流量净额为0.06元,而去年同期的该数据为-1.63元。

万科存货周转率为0.08次,而年初时曾达到0.32次。保利地产、金地集团的存货周转率也维持在0.08次左右的范围内,而年初时这些公司的这一数值都曾维持在0.25次以上。对于房企而言,去库存已经成为当务之急。万科就在中报里表示,公司将继续坚持积极销售的策略。对于新项目,公司将坚持新推盘当月销售率60%的销售目标;同时,公司将进一步加强库存去化,确保库存结构合理。国金证券研究报告指出,房地产行业现有库存量已经接近历史峰值,二线城市绝对和相对库存都比一线城市更为严峻。

在对下半年房地产调控政策及楼市的整体走向上,四大地产龙头不约而同地认为,下半年楼市供应将出现较大变化。万科A就认为,大多数城市的新房存量仍然处于近年来的低位,但受成交量回落的影响,主要城市的新房库存开始结束自2009年市场回暖以来的持续下降,随着下半年新盘上市高峰的到来,预计新房可售库存量的增加速度将有所上升。对于下半年的市场变化,金地集团认为,在下半年,市场供应量的上升将推动调整继续深化。一方面,供应的增多会加大市场竞争,从而使买方拥有更多的博弈空间;另一方面,新上市的项目也会根据市场的需求采取更为灵活的定价策略,两者结合,房价的进一步下滑可能将顺理成章,而一个更为理性的定价将会推动交易量恢复平稳,从而促使市场在新的平台上达到均衡。统计数据显示,上半年超过九成的房地产企业未能完成今年销售目标的五成。尽管如此,不但没有开发商明确下调销售目标,相反却有房企上调销售目标。顾云昌还表示,地产龙头的示范效应不可小觑,在供应量加大的情况下,加上刚性需求的入场,下半年楼市成交量有望出现回升。在价格方面,他表示,部分房价泡沫较大的城市房地产价格将继续松动,但松动幅度不会太大。

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