房地产公司现金流量管理分析


 发布时间:2020-10-20 10:33:23

这意味着去年招商地产的利润只能体系在账面收益。招商地产在地产业务上的持续投入引致的现金流量下滑,也让公司对资本市场上“淘金”愈发紧迫。比如去年招商地产快速启动了80亿元A股可转换公司债券的发行方案,目前方案处在证监会审核阶段,招商地产在债券融资方面则试图盘活存量商业不动产以获取发

上市房企三季报已经披露完毕。记者经整理发现,虽然98家上市房企绝大多数在今年前三季度都赚得盆满钵满,但销售毛利率却开始出现下挫。与此同时,有23家房企今年前三季度经营性现金流量净额为负值,约占A股上市房企总数的23.5%。而在98家上市房企中,万科A(000002,SZ)的经营性现金流量净额是最为充沛的。业内人士指出,虽然房企销售状况良好,但从今年第二季度末开始,房企在土地购置和新开工项目方面的成本增加,最终导致其经营性现金流量出现收紧。

四大地产龙头中,保利地产资产负债率高达76.77%,而万科A、金地集团和招商地产的资产负债率也分别达到了69.83%、69.85%和61.30%。从报告期的经营活动现金流入净额看,40家地产公司上半年经营活动现金流量净额为-600.95亿元,而去年同期则是401.36亿元,相差超千亿元。从报告期投资活动现金流量净额来看,2010年上半年,这40家上市公司投资活动现金流量净额为-30.57亿元,而去年同期则仅为-8.66亿元。

这意味着去年招商地产的利润只能体系在账面收益。招商地产在地产业务上的持续投入引致的现金流量下滑,也让公司对资本市场上“淘金”愈发紧迫。比如去年招商地产快速启动了80亿元A股可转换公司债券的发行方案,目前方案处在证监会审核阶段,招商地产在债券融资方面则试图盘活存量商业不动产以获取发展资金的模式。在资本市场的发力,让招商地产收获了低成本资金,去年招商地产全年综合资金成本为5.1%,同比下降了0.13个百分点。不过,招商地产因为公司经营规模的扩大也进一步增加了负债,期内招商地产的财务费用达到8.19亿元,同比增长了三分之一。

资金链压力大房地产是资金密集型行业,却成为上半年A股市场现金流最为紧张的行业。-1208亿元的经营性现金流量净值,刷新了2010年年报时-943亿元的纪录,这也是上市房企经营性现金净流出首次破千亿元。同花顺iFinD数据显示,上半年沪、深两市146家上市房企的经营性现金流量净值为-1208亿元,而去年同期为-584亿元。今年一季度,上市房企的经营性现金流量净值已经达到-903亿元,二季度尚未出现好转。在这146家上市房企中,有107家房企的经营性现金流量净值为负数。

预计随着“金九银十”供应高峰的到来,房企在加大推盘力度的同时,合理定价、有效促销将会吸引刚需入市,市场成交或将季节性环比回升。伟业我爱我家集团副总裁胡景晖表示,“金九银十”整体表现预计将是在价格进一步小幅回落的前提下,成交量逐步复苏,好于今年上半年,但难以再现过去的热市,国内楼市已进入由市场调节的“新常态”。随着楼市降温,各地放松楼市调控的举动也越来越多。中原地产分析师张大伟认为,一线城市年内取消限购的可能性非常小。从全国范围看,限购政策已经不是影响楼市的关键政策,信贷是否会放松将成为判断未来一年内楼市走势的最关键因素。

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